
7月18日,国际油价再度小幅下跌,纽约WTI原油收于67.34美元/桶,布伦特原油跌至69.28美元/桶,连续两周在70美元关口下方震荡。 这一价格已较年初83美元的高点缩水近20%,但市场反应异常平淡,欧盟对俄罗斯的新制裁未能推高油价,山东炼厂汽柴油产销率仅70%,暴雨中的油罐车在仓库积压成山。 当“地缘冲突”和“供应短缺”两大传统油价推手同时失效,一场供需失衡的暗涌正席卷全球能源市场。
2025年上半年,国际油价经历了罕见的宽幅震荡。 1月布伦特原油价格触及83美元/桶的高点,4月却暴跌至58美元/桶,单波幅高达25美元。 6月因中东冲突升级,油价一度反弹至78美元/桶,但停火协议达成后迅速回吐全部涨幅。
7月以来,油价持续在65-70美元区间徘徊。 7月18日WTI和布伦特原油分别收于67.34美元/桶和69.28美元/桶,环比下跌0.30%和0.35%。 中国INE原油期货主力合约小幅上涨至513.2元/桶,但夜盘涨幅微弱。
供应过剩成为核心矛盾。 OPEC+今年4月至8月累计增产191.8万桶/日,远超需求增速。 若9月继续增产,将提前一年完成220万桶/日的增产目标。 非OPEC国家同步发力:美国、巴西、加拿大和阿根廷四国2025年增产80万桶/日,恰好覆盖全球需求增量。 美国能源信息署(EIA)已将2025年全球石油库存累积预期上调至80万桶/日,较5月预测翻倍。
地缘风险溢价消退。 6月伊朗关闭霍尔木兹海峡曾导致油价单日暴涨13%,但停火后涨幅全数回吐。 7月欧盟加强对俄制裁,但俄罗斯乌拉尔原油价格稳定在65.49美元/桶,市场对供应中断的担忧显著降低。
需求疲软雪上加霜。 经合组织将2025年全球经济增速预期从3.1%下调至2.9%,特朗普“对等关税”政策加剧贸易紧张,削弱亚洲新兴市场原油需求潜力。 美国汽油库存周增339.9万桶(+1.48%),炼厂开工率降至93.9%,夏季出行旺季未达预期。
山东独立炼厂产能利用率升至47.31%,但产销严重失衡。 7月20日数据显示,炼厂汽油产销率仅74%,柴油为75%,周末进一步下滑至70%左右。
为消化库存,炼厂被迫降价走量。 7月21日山东地区汽柴油价格每吨下跌30元,但多地暴雨抑制采购需求,中下游贸易商以消耗前期库存为主,市场购销氛围清淡。
截至7月中旬,美国商业原油库存累积现象加剧。 EIA统计显示,全球石油库存压力将在四季度达到峰值。
#优质图文扶持计划#国内炼厂面临“高产能、低周转”矛盾。 尽管产能利用率回升,但成品油滞销导致山东部分炼厂油罐车积压,仓储周转率降至年内低点。
当前成品油调价周期为10个工作日,参考布伦特、迪拜、米纳斯三地原油价格加权平均值。 7月18日监测数据显示,原油综合变化率为-0.32%,未达50元/吨的调价红线,本轮调价(7月29日24时开启)或搁浅。
国内油价构成中,原油成本占比约40%,税费占30%(含消费税、增值税等),炼油成本及利润占13%,流通环节费用占15%。 汇率波动直接影响进口成本,近期人民币升值部分缓冲了国际油价下行压力。
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